腾讯2017上半财报总结:游戏很赚,但方向得继续换

腾讯2017上半财报总结:游戏很赚,但方向得继续换

腾讯如期发布了自己 2017 年的第二季财报。这家中国最赚钱的互联网科技公司,也交出了上半年的成绩单。

在 2017 年第二季,腾讯整体营收达到 566.06 亿元,与去年同期相比,增长 59%。净利润达到 182.54 亿元,同期增长 68%。这两项关键成绩均超过此前市场的平均预期,其中实际营收超过预期 38 亿元,净利润超过预期 47 亿元。

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细分到业务来看,依旧贡献最大的增值业务模块在第二季达到 368.04 亿元,同比增长 43.22%。其中网路游戏部分达到 238.61 亿元,同比增长 39.34%,社交网路部分达到 129.43 亿元,同比增长 51.27%。

除了增值业务之外,营收组成部分的另外两块:广告、其他,也在第二季中获得了一定幅度的增长。其中广告营收达到 101.48 亿元,同比增长 55.36%。其他业务方面达到 96.54 亿元,同比增长 177.49%。

由此腾讯在 2017 年上半年总营收达到 1061.58 亿元,比去年同期增长 57%。净利润为人民币 328.02 亿元,比去年同期增长 63%,同样双双超出预期。

整体来看财报华丽依旧,但在继续赚大钱的全局表现之下,我们还需要从财报中再了解一些信息。

一、游戏大幅度下滑
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按照来源细分,游戏实际上依旧是腾讯第二季营收的主要组成部分。除了「网路游戏」业务线之外,部分部分基于社交网路业务的智能手机游戏收入,被划归到「社交网路」业务线的收入当中。两者组成的「增值服务」业务线模块整体营收已经达到 368.04 亿元,佔第二季总营收的 65%。

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但事实上,这也是从 2015 年起,腾讯「增值服务」业务线模块佔比最低的一个季。

从「网路游戏」、「社交网路」这两块业务的单独历史对比也能看出一些端倪,第二季「网路游戏」业务与上一季相比只小幅增长了 4.6%,「社交网路」略微高一点,增幅为 5.3%。而在上一个季,这两个增幅数字对应的是 23.5%、14.7%,下滑非常明显。

这种大幅下滑的现象原因也很简单,游戏本身存在一定的生命週期,腾讯在 2017 年年初凭借《王者荣耀》等手机游戏大火获得了很多收入,但这些游戏本身的吸引力也在逐渐减弱。

另一方面,也是因为《王者荣耀》等产品实在太成功,2017 第一季实际上是腾讯 2015 年来游戏业务增长的最快的一个季。

二、其他来源也在发力
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分析完游戏部分,自然要再看一下其他营收。

首先是增长最快的一部分营收——「其他」。作为四块营收中最少的一块,「其他」业务线的营收在 2017 年第二季达到了 96.54 亿元,同比增长高达 177%。那幺其他究竟是什幺呢?腾讯并没有清晰列出组成部分,而官方财报中的描述如下:

最后是「广告」业务,营收第二季达到 101.48 亿元,同比增长 55.36%。这个数值看上去不算太高,但要知道在上一个季,「广告」业务的收入只有 68.88 亿元。按照季覈算,同比增长高达 47.3%。官方也在财报中介绍了这一增长的具体原因:

鑒于目前腾讯在各种视频版权上已经存在很多合作,以及腾讯具备持续採购这些版权所需要的财力,可以预估广告业务还将会有持续性的增长。

三、用户数继续涨,但速度开始减缓了
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作为目前中国完全领先的数个社交工具打造方,用户数量一直是财报中的重头戏。在第二季财报中腾讯也给出了几个重要的数字:

从整体趋势上看,QQ 用户数的下滑其实并不意外,毕竟早在 14 年中,QQ 用户数也曾出现过「先上升,再下滑」的趋势。换言之,QQ 的用户覆盖依旧处于饱和状态。

当然,大家更关心的肯定还是「微信+Wechat」这一部分的用户数。尤其是去年第四季后者已经超过前者之后,「微信最终能够覆盖多少用户?」之类的问题其实会出现在很多人的脑海中。

在第二季中,「微信+Wechat」的用户数达到了 9.63 亿,同比增长接近 20%。但是换到季增长之后就很小了,与上一季相比,活跃用户数量增长仅为 2.67%。这也是 2013 年财报中提供微信活跃用户数以来增长最少的一个季。

参考去年 9 月微信官方发布的《2016 微信数据报告》,2016 年 9 月平均日登陆用户为 7.68 亿,佔同期「微信+Wechat」月活跃用户 8.48 亿的 91%,估算第二季微信活跃用户数量为 8.72 亿。

再参考今年 3 月工信部发布的《2017 年 1-2 月份通信业经济运行情况》报告,目前国内 3G、4G 用户总数为 9.78 亿户。留给微信进一步扩张的用户数量,或许只有略多于 1 亿户。

长期来看微信用户数量的增长放缓将会是一个不可改变的趋势。

寻找新金矿,已经成为腾讯的中短期战略
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在经历了 2011 年移动互联网的大转型之后,腾讯将自己最核心的用户战略从 PC 端转向了移动端,并且凭借着微信的成功,打开了诸如手机游戏、移动支付、广告等金矿的大门。不过就第二季的财报数字来看,腾讯已经在「默默」筹划新一次的转型。

这一个变化实际上从 2016 年第四季已经有所展现,在当时的财报中,马化腾这样表示:

在 3 个月之前的 2017 年第一季财报中,游戏的业务抢眼表现几乎盖过了一切。2016 年第四季的提法甚至有所缩减:

而到了第二季的财报中,马化腾几乎用了一整段话在描述自己寻找新金矿中的成果和规划:

这其实也透露出了腾讯接下来的核心打算——一边继续手握中国最庞大的用户群,大把大把赚钱;一边用最优势的资源对可能主宰未来的新技术进行投资、研究,就像 2011 年那样,牢牢地把变革的先机握在自己手里。

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